Pertumbuhan global: Sebuah keseimbangan – HSBC

Menangani ketegangan antara inflasi yang tidak diinginkan dan meningkatnya risiko stabilitas keuangan akan menuntut tindakan penyimbangan yang rumit oleh bank sentral dan pendekatan yang lebih bernuansa terhadap target inflasi jika ekspansi global akan berlanjut, menyarankan tim peneliti di HSBC.

Kutipan kunci

“Pemulihan global yang disinkronkan yang dimulai pada awal 2016 tidak hanya berlanjut selama bulan-bulan musim panas, jika ada yang menunjukkan tanda untuk mendapatkan momentum. Pertumbuhan PDB di Q2 kembali mengejutkan kenaikan di antara orang-orang seperti China, Jepang dan zona euro, pertumbuhan ekspor Asia jauh lebih kuat dari perkiraan dan PMI terbaru melukiskan gambaran percepatan baru. Laju pertumbuhan global secara keseluruhan pada 3,1% yoy (bobot PDB nominal) di Q2 mungkin tampak agak tidak spektakuler dibandingkan dengan kegembiraan pasar keuangan global namun juga variasi variasi tingkat pertumbuhan antar negara di masa lalu tidak jauh: sekarang bahasa Latin Amerika akhirnya muncul dari resesi, paruh pertama tahun 2017 melihat tingkat penyebaran terendah dalam tingkat pertumbuhan antara negara dan wilayah selama lebih dari dua tahun, menambah persepsi bahwa ekonomi global sekarang menembaki semua silinder. ”

“Banyak teka-teki besar seperti pertumbuhan produktivitas yang suram dan pertumbuhan upah yang terus-menerus lemah, meski secara historis memiliki tingkat pengangguran rendah, tetap belum terpecahkan. Tetapi dengan kondisi keuangan global yang masih longgar, pasar keuangan pasti akan meningkat, terutama di EM dimana daya tarik imbal hasil yang lebih tinggi terus menyusup dalam arus masuk modal besar ke FX, ekuitas dan obligasi – baik domestik maupun asing. Lebih banyak bukti bahwa inflasi mengecilkan sasaran inflasi bank sentral, terlepas dari pertumbuhan global yang disinkronkan, terus mendorong ekspektasi bahwa bank-bank sentral utama di dunia masih akan melakukan kesalahan hati-hati, takut bahwa ada sedikit ruang untuk pelonggaran jika ekonomi berbalik. turun. Namun seiring dengan terus berlanjutnya ekspansi pasca-krisis, risiko ekstrapolasi tren akhir-akhir ini semakin meningkat. Ingatlah bahwa pertumbuhan global sangat sinkron di tahun 2006 dan 1H 2007, tepat sebelum krisis keuangan global. “