Pertumbuhan Kredit China Melebihi Perkiraan Meskipun Regulasi Gangguan

Ukuran terluas China dari kredit baru melampaui perkiraan pada bulan April bahkan saat regulator mendorong untuk menekan leverage keuangan dan mengurangi tumpukan utang negara.

Poin Utama

  • Pembiayaan agregat diperluas 1,39 triliun yuan ($ 201 miliar), People’s Bank of China mengatakan pada hari Jumat, versus perkiraan median 1,15 triliun yuan dalam survei Bloomberg dan meningkat 2,12 triliun pada bulan Maret
  • Pinjaman yuan baru naik menjadi 1,1 triliun yuan, lebih tinggi dari perkiraan 815 miliar yuan
  • Pasokan uang M2 yang luas meningkat 10,5 persen, kurang dari perkiraan 10,8 persen

Gambar besar

Pembaharuan baru pembuat kebijakan untuk mengekang risiko dan mengurangi leverage keuangan belum membuat penyokong permintaan kredit melonjak. Politbiro beranggota 25 anggota Partai Komunis termasuk Presiden Xi Jinping berkumpul untuk membahas “menjaga keamanan pasar keuangan nasional” bulan lalu, memulai sebuah tindakan keras yang terutama berfokus pada pasar bayangan dan pasar saham bergolak dan pasar kredit.

Ekonom Takeaways

“Pemerintah tidak benar-benar ingin menekan jenis kredit yang paling banyak mendukung ekonomi,” kata Yao Wei, kepala ekonom China di Societe Generale SA di Paris, dengan alasan perbedaan antara pertumbuhan kredit yang sehat dan kontraksi kategori shadow banking. Seperti pinjaman yang dipercayakan. “Pembuat kebijakan akan terus menjaga keseimbangan. Regulasi ini akan berdampak lebih besar pada aset keuangan dalam jangka pendek daripada ekonomi riil.”

“Pertumbuhan China pada 2017 kemungkinan sudah melampaui puncaknya, dan kredit yang lebih lambat akan menambah tekanan ke bawah,” ekonom Bloomberg Intelligence Chief Asia Tom Orlik menulis dalam sebuah catatan . “Tapi dengan mengimbangi hal positif, dampaknya harus marjinal daripada ekstrem.”

“Angka terakhir tidak terlalu mengejutkan karena sikap kebijakan moneter baru Beijing akan memakan waktu untuk menjadi efektif,” kata Frederik Kunze, kepala ekonom China di NordlB pemberi pinjaman Jerman di Hanover. “Dalam bulan-bulan mendatang, kursus baru harus lebih mudah diamati.”

Putus antara jumlah uang beredar dan pembiayaan agregat sangat mengkhawatirkan karena M2 lebih rendah dari perkiraan sementara total pembiayaan meluas lebih dari yang diproyeksikan, menurut Zhou Hao, seorang ekonom di Commerzbank AG di Singapura. “M2 mencerminkan simpanan, sementara total pembiayaan sosial adalah tentang pinjaman. Ketidakcocokan akan berpotensi bermasalah, menyebabkan krisis likuiditas berkepanjangan. Penolakan juga tampaknya tidak banyak berpengaruh.”

Rinciannya

  • Pinjaman yang dipercayakan, semacam pembiayaan bayangan antara dua perusahaan di mana bank merupakan perantara, pertama kali dikontrak sejak 2007
  • Jenis shadow banking lainnya termasuk pinjaman kepercayaan dan akseptasi bankir melambat
  • Total pembiayaan agregat meningkat menjadi 164,2 triliun yuan

– Dengan bantuan oleh Yinan Zhao, Xiaoqing Pi, dan Miao Han