Peserta FOMC untuk meningkatkan prakiraan pertumbuhan mereka – Nomura

Analis di Nomura menunjukkan bahwa dua setengah minggu yang lalu, dalam Kesaksian Kongres pertamanya sebagai Ketua Federal Reserve, Jerome Powell mengatakan dengan sangat jelas bahwa “prospek ekonomi telah menguat sejak Desember.” Gubernur Brainard mengambil tema yang sama seminggu kemudian. .

Kutipan kunci

“Prospek yang membaik ini harus menetapkan persyaratan untuk debat pada pertemuan FOMC minggu depan. Tampaknya hampir pasti FOMC akan menaikkan target untuk kepentingan jangka pendek suku lagi pada pertemuan 20-21 Maret. Yang lebih penting bagi pasar, menurut pandangan kami, adalah perkiraan perubahan perkiraan FOMC untuk ekonomi dan lintasan kebijakan. ”

“Faktor terpenting yang mendorong perubahan pandangan adalah berlakunya Undang-Undang Anggaran Bipartisan tahun 2018 (BBA) pada tanggal 9 Februari. Kesepakatan belanja dua tahun ini diharapkan dapat meningkatkan belanja pemerintah sekitar 0,8% dari PDB dan peningkatan pengeluaran relatif cepat. Ini seharusnya berdampak signifikan terhadap pertumbuhan tahun ini dan pada semester pertama tahun depan. ”

“Pada titik ini, kami mengharapkan peserta FOMC untuk meningkatkan perkiraan pertumbuhan mereka untuk tahun ini dan berikutnya. Menurut kami, peningkatan belanja yang relatif cepat menunjukkan bahwa perubahan pada prospek pertumbuhan akan terkonsentrasi pada tahun 2018. Pertumbuhan yang lebih kuat seharusnya berarti jalur yang lebih rendah untuk tingkat pengangguran. Di luar perubahan dalam proyeksi ekonomi ini, fokusnya mungkin akan berubah sesuai jalur kebijakan yang tepat. ”

“Berdasarkan ucapan baru-baru ini oleh peserta FOMC, kami pikir distribusi titik akan bergeser melintasi cakrawala perkiraan . Kami percaya lebih mungkin daripada tidak perkiraan median untuk 2018 akan menyiratkan pergeseran dari tiga kenaikan tahun ini menjadi empat, tapi ini tetap merupakan panggilan yang sangat dekat. Namun, kami tidak mengharapkan median titik-titik yang lebih lama untuk berubah dari level saat ini sebesar 2,75% meskipun penyesuaian ke atas beberapa titik mungkin terjadi. ”

“Di luar pernyataan FOMC dan prakiraan baru, kami mengharapkan komentar Chair Powell dalam konferensi pers untuk secara luas mengikuti poin yang dia buat dalam kesaksian Kongres baru-baru ini. Dia kemungkinan akan menghubungkan prospek yang membaik dengan berbagai faktor – data ekonomi tangguh, kondisi keuangan yang mendukung, pertumbuhan asing yang kuat dan perubahan dalam kebijakan fiskal – dan menekankan bahwa kenaikan suku bunga secara gradual sesuai dengan prospek yang membaik. Kami juga mengharapkan Chair Powell untuk menekankan bahwa target inflasi FOMC adalah “simetris”. Perhatikan bahwa perkiraan kami adalah untuk inflasi harga PCE untuk mencapai kecepatan 2% yoy pada awal kuartal kedua tahun ini. “