Peso dan Ringgit Akhirnya Berkembang dan Memacu Keuntungan Ekuitas

Lebih baik terlambat daripada tidak sama sekali. Peso Filipina dan ringgit Malaysia telah naik di atas reli mata uang Asia, bergerak maju melawan dolar dan memacu arus ke pasar ekuitas.

Dana global telah menuangkan $ 485 juta ke saham Malaysia dan $ 198 juta ke Filipina sejak akhir Maret karena mata uang negara tersebut masing-masing menguat 2 persen dan 0,5 persen. Itu adalah perputaran dramatis mengingat keduanya turun lebih dari empat persen di tahun 2016 dan mencapai posisi terendah pada dekade ini.

Kekuatan pendorongnya sedikit berbeda. Bagi Filipina, investor didorong oleh reformasi pajak yang bertujuan meningkatkan pendapatan tahunan lebih dari $ 3 miliar untuk mendanai belanja infrastruktur. Di Malaysia, pemulihan harga komoditas telah membakar daya tarik ekuitas.

Jika amandemen pajak Filipina diloloskan, akan “cukup positif untuk arus ekuitas dan arus penduduk dalam negeri karena akan meningkatkan efisiensi dalam ekonomi,” kata Wilfred Wee, manajer investasi yang berbasis di Singapura di Investec Asset Management Ltd., yang Menguasai $ 114 miliar pada akhir 2016.

Indeks Saham Gabungan Filipina naik 4,8 persen pada bulan April, merupakan pemain top di antara pasar saham utama Asia. Itu sudah cukup untuk membujuk dana global untuk kembali setelah dua perempat arus keluar. Peso naik dari titik terendah 10 tahun di bulan Maret karena optimisme cetak biru pajak Rodrigo Duterte akan membantu mendanai rencana infrastruktur senilai $ 160 miliar dan mempertahankan peringkat kredit sovereign investment investment Filipina.

“Komitmen pemerintah Filipina untuk membangun infrastruktur dan merombak sistem pajak, bersamaan dengan indikasi bahwa pendapatan kuartal pertama bisa lebih baik dari perkiraan, menarik kembali dana asing,” kata Jonathan Ravelas, kepala strategi pasar di BDO Unibank Inc., negara tersebut. Pemberi pinjaman terbesar berdasarkan aset. “Kunci untuk kinerja yang lebih baik untuk melanjutkan adalah berlakunya reformasi pajak di kuartal ketiga.”

Investor memetik saham Malaysia pada ekspektasi kenaikan harga minyak mentah akan meningkatkan pendapatan negara dan bahwa belanja pemerintah akan meningkat menjelang pemilihan umum tahun ini. Indeks ekuitas KLCI benchmark naik ke level tertinggi dua tahun di akhir Maret, didorong oleh arus masuk terpanjang sejak 2013 karena ringgit pulih dari level terendah 20 tahun.

Tidak semua orang yakin.

“Kami tidak memiliki eksposur ekuitas di Malaysia dan telah berada di luar pasar selama kurang lebih satu tahun,” kata Sat Duhra, seorang manajer dana di Henderson Global di Singapura, melalui email. “Kami mempertimbangkan risiko politik, valuasi yang tinggi, mata uang yang lemah dan kurangnya peluang imbal hasil menjadi negatif dan menganggap bahwa valuasi dan pertumbuhan jauh lebih menarik di luar Malaysia.”

Semangat umum juga tidak meluas ke obligasi di salah satu negara, karena kenaikan inflasi menyebabkan permintaan akan sekuritas pendapatan tetap tetap rendah.

“Ada bias bagi hasil Filipina untuk naik lebih tinggi. Saya lebih nyaman dengan mata uangnya dibandingkan dengan tingkat suku bunga di Filipina, “kata Investec’s Wee.

Hasil pada catatan pemerintah Filipina karena dalam satu dekade naik menjadi 4,72 persen pada bulan Maret, tertinggi di lebih dari empat tahun, karena harga konsumen naik pada laju tercepat sejak 2014.

Analis memprediksi Filipina akan menjadi ekonomi Asia Tenggara pertama yang memperketat kebijakan pada 2017, sementara pertumbuhan ekonomi tahunan diperkirakan mencapai 6 persen sampai 2019, termasuk yang tercepat di dunia. Gubernur Amando Tetangco mengatakan dalam sebuah wawancara di bulan April bahwa inflasi berada dalam target dan tidak ada dorongan kuat bagi bank sentral untuk mengubah pendirian.

Dana global telah menarik lebih dari $ 14 miliar dari hutang Malaysia dalam lima bulan terakhir karena nafsu makan meleleh setelah inflasi mencapai level tertinggi delapan tahun. Pergerakan bank sentral pada perdagangan di luar negeri yang tidak dapat dikirim ke depan juga memicu kekhawatiran tentang kontrol modal, meskipun bank tersebut mengatakan tidak ada yang direncanakan di sepanjang garis tersebut.

“Investor asing tidak ingin kembali ke sekuritas pemerintah Malaysia karena masalah NDF dan berbagai ketidakpastian,” kata Gerald Ambrose, managing director Aberdeen Asset Management Sdn. Di Kuala Lumpur. “Salah satu cara untuk mendapatkan eksposur adalah memarkirnya di ekuitas. Ada sedikit ekspektasi pertumbuhan pendapatan, dan aktivitas ritel domestik meningkat pada saham-saham kecil yang mungkin mendapat keuntungan dari langkah-langkah yang harus diambil menjelang pemilihan umum. “