FBS Indonesia : Home /Berita Ekonomi /Pilihan Deutsche Bank untuk memecahkan dilema modal dilihat dibatasi

Pilihan Deutsche Bank untuk memecahkan dilema modal dilihat dibatasi

Deutsche Bank perlu bergerak cepat untuk meningkatkan modal dan memberikan keuntungan yang sehat jika itu adalah untuk mengembalikan kepercayaan investor, tapi ruang untuk manuver muncul terbatas, bankir, analis dan investor mengatakan.

Ketika John Cryan mengambil alih sebagai kepala eksekutif tahun lalu, ia mengumumkan langkah-langkah untuk mengurangi staf dan biaya overhead dan menjual bisnis non-inti. Tapi US denda $ 14000000000 dicari oleh Departemen Kehakiman AS (DOJ) untuk kesalahan penjualan bank sekuritas hipotek telah terkena kekurangan modal potensial antara 5 hingga € 10000000000, sementara kemajuan dalam mengimplementasikan strategi Cryan telah lambat.

bank tidak memiliki solvabilitas atau likuiditas masalah dan mengatakan ia saat ini tidak memiliki rencana untuk peningkatan modal dan bahwa itu memenuhi semua persyaratan peraturan. Tapi sementara penyelesaian DOJ mungkin akhirnya secara signifikan lebih rendah dari US $ 14 miliar pemberi pinjaman yang berbasis di Frankfurt menghadapi denda lebih lanjut untuk tersangka pencucian uang yang bisa mendaki biaya litigasi untuk antara US $ 8-US $ 9,5 miliar. Beberapa analis mengatakan cadangan litigasi berjumlah 5,5 miliar euro (US $ 6160000000). Itu berarti Jerman unggulan pemberi pinjaman mungkin tidak punya pilihan selain untuk mengumpulkan uang, meskipun pilihan terbatas dalam jangka pendek.

Cara termudah untuk mendapatkan uang tunai adalah melalui peningkatan modal dan mempercepat program pemotongan pekerjaan. Namun para analis dan investor mengatakan pilihan lain, seperti penjualan aset, forfeitures bonus atau bahkan merger full-blown dengan saingan harus dipertimbangkan. “Masing-masing dari inisiatif utama adalah tidak menarik, dalam pandangan kami. Ini hanyalah sebuah pertanyaan dari Deutsche memilih yang paling buruk,” Stuart Graham, seorang analis di Otonom Penelitian, mengatakan dalam sebuah catatan awal bulan ini. Berikut adalah pilihan utama bank:

MODAL KENAIKAN

Pemegang saham telah resmi manajemen Deutsche Bank untuk menerbitkan saham baru hingga 50 persen dari modal yang ada. Pada harga saham bank saat ini akan mampu meningkatkan hingga 5 miliar euro.

Untuk meningkatkan jumlah yang lebih tinggi – beberapa analis mengatakan Deutsche Bank membutuhkan sekitar 10 miliar euro untuk meletakkan masalah modal untuk beristirahat – itu harus memanggil rapat umum pemegang saham luar biasa, sebuah proses yang membutuhkan waktu lebih lama. Investor enggan untuk berlangganan saham baru sampai ukuran penyelesaian dengan DOJ dikenal.

“Membayar untuk dosa-dosa masa lalu bukan merupakan cerita ekuitas yang menarik,” kata pemegang saham Deutsche Bank.

Secara terpisah, kenaikan modal sukses sebelum penyelesaian dijamin bisa mendorong DOJ untuk menuntut denda yang lebih tinggi, seseorang yang akrab dengan pemikiran bank mengatakan, skenario itu akan tertarik untuk menghindari.

MENJUAL ASET ini mungkin pilihan yang paling menguntungkan, tetapi aset hadiah Deutsche adalah baik sulit untuk menjual atau jadi sangat terintegrasi ke dalam bisnis inti yang akan sulit untuk mencapai pada pemberitahuan singkat. Global Transaction Banking adalah salah satu bisnis tersebut. Deutsche merangkul perbankan ritel Jerman yang Postbank di blok pada akhir 2015, namun sejauh ini gagal menemukan pembeli. Sebuah penjualan api tidak mungkin tanpa write-downs sejak unit, yang bernilai sebesar 4,5 miliar euro pada akhir tahun lalu, saat ini bernilai antara 2-2500000000 euro, para analis mengatakan. Deutsche Bank juga bisa menjual atau daftar manajemen aset, divisi yang bisa bernilai sekitar 8 miliar euro pada total, meskipun usaha-usaha sebelumnya untuk melakukan kesepakatan gagal menarik tawaran yang memadai. Pada bulan September Cryan mengatakan dalam sebuah surat kepada karyawan bahwa bank tidak punya rencana untuk menjual bisnis.

Lebih mungkin dibandingkan penjualan lengkap dari seluruh usaha adalah penjualan sub-unit seperti dana merek Deutsche Bank saling DWS atau merek ETF nya DB X-Trackers, atau beberapa operasi perbankan ritel di Spanyol dan Italia, analis mengatakan.

Sebagian besar aset berharga Deutsche ini tidak akan menjadi nilai accretive dalam divestasi sampai saham bank pulih, membuat transaksi skala besar tidak mungkin sebelum 2018. BIAYA CUTS Deutsche Bank telah menyatakan akan menumpahkan 9.000 staf, tetapi penghematan biaya mengambil waktu untuk menyaring melalui ke baris bawah sejak undang-undang ketenagakerjaan Eropa berarti pemotongan staf mengambil antara 24 sampai 30 bulan akan selesai.

kepala keuangan Deutsche ini, Marcus Schenck, mengatakan kepada perwakilan staf bulan lalu bank dapat menghapus 10.000 karyawan lebih lanjut untuk mengurangi biaya, orang yang menghadiri pertemuan mengatakan kepada Reuters. Deutsche menolak berkomentar.

Berkat foya menyewa untuk daging sapi kepatuhan, headcount naik menjadi lebih dari 101.300 pada pertengahan tahun ini, di atas sekitar 98.600 tingkat staf terlihat satu tahun sebelumnya. Untuk membawa basis biaya sejalan dengan saingan Credit Suisse dan Barclays, Deutsche perlu untuk menumpahkan tambahan 12.000 untuk 15.000 pekerjaan, rencana yang mungkin akan membawa 2-3000000000 euro pada biaya restrukturisasi, kata Otonomi Research. Langkah lain bisa untuk membekukan pembayaran bonus. Hal ini bisa menghemat hingga 1 miliar Euro tapi akan berisiko melihat bakat atas bank berjalan keluar untuk bergabung pesaing. “Dilihat dari track record-nya, Deutsche Bank tampaknya memiliki ketidakmampuan untuk memotong biaya net dan menghasilkan operating leverage independen dari manajemen yang bertanggung jawab,” kata analis JP Morgan Kian Abouhossein dalam catatan akhir bulan lalu. MERGER Deutsche Bank telah mengadakan pembicaraan merger penjajakan dengan Commerzbank, tetapi kesepakatan kemungkinan akan waktu bertahun-tahun untuk menarik off. Lagi keadaan tertekan saham keuangan membatasi ruang kedua bank ‘untuk manuver.

A merger dengan rekan Eropa juga merupakan pilihan. Beberapa investor Deutsche Bank telah mendorong pemberi pinjaman untuk mengeksplorasi pilihan tersebut. Namun, tidak ada bank lain kemungkinan untuk mempertimbangkan merger sampai Deutsche telah menempatkan masalah litigasi di belakang itu.

PEMERINTAH INTERVENSI

Politisi di Jerman menonton perkembangan gugup. Kekhawatiran bahwa denda yang besar akan melumpuhkan Deutsche telah mendorong para pejabat Jerman untuk melobi pejabat Washington untuk menjadi lunak.

bantuan negara seperti suntikan modal akan sulit menjual dengan pemilih menjelang pemilihan nasional Jerman pada 2017.

Jika Jerman mengambil bagian dalam peningkatan modal, swasta co-investor akan perlu ditemukan untuk itu tidak harus dilihat sebagai bantuan negara ilegal. Apa saja langkah tersebut masih harus diteliti oleh otoritas Uni Eropa. Awal bulan ini, Menteri Ekonomi Jerman Sigmar Gabriel mengisyaratkan bahwa simpati Deutsche Bank terbatas di kalangan politik. “Aku tidak tahu apakah aku harus tertawa atau menangis bahwa bank yang membuat spekulasi model bisnis sekarang mengatakan itu adalah korban dari spekulan,” kata Gabriel wartawan.

(US $ 1 = 0,8928 €)

(Laporan tambahan oleh Arno Schuetze, Simon Jessop, Kathrin Jones, John O’Donnell; Editing oleh Gareth Jones)

Previous post:

Next post: