Pimco ke BlackRock Pile Ke ‘Rileks Lima’ Post-Taper Tantrum

Pacific Investment Management Co, BlackRock Inc. dan Franklin Templeton termasuk di antara investor yang merampas aset dari negara-negara berkembang yang pada tahun 2013 mendapatkan perbedaan yang mencolok saat mereka berjuang untuk menarik modal asing untuk membiayai defisit perdagangan.

Sekarang, defisit akun saat ini – ukuran perdagangan barang dan jasa yang paling luas – untuk Afrika Selatan, Brasil, Turki, India dan Indonesia kurang dari setengah ukurannya empat tahun lalu, dan defisit fiskal juga menyempit.

“Kami telah melihat peningkatan yang sangat besar dalam dua atau tiga tahun terakhir,” kata manajer portofolio Pimco Yacov Arnopolin minggu lalu di Bloomberg TV. “Mereka tidak lagi rapuh.”

Morgan Stanley menciptakan moniker pada tahun 2013 untuk negara-negara dengan kebutuhan pendanaan eksternal yang tinggi di tengah kekhawatiran bahwa biaya pinjaman ditetapkan untuk melonjak saat Federal Reserve menarik kembali obligasi sekuritas senilai $ 70 miliar per bulan dan program sekuritas berbasis mortgage. Kenyataannya tidak pernah sesuai dengan ketakutan, menciptakan kesempatan membeli saat aset terjual, menurut Pablo Goldberg, manajer portofolio BlackRock yang memiliki kelebihan berat utang Brasil.

Rata-rata kekurangan arus masuk di lima negara menyusut menjadi 1,8 persen dari produk domestik bruto, dari rekor 5 persen pada 2013, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Kenaikan cadangan devisa dari India ke Indonesia juga memberi investor kenyamanan bahwa negara-negara tersebut dapat mempertahankan mata uang mereka, jika perlu.

Viktor Szabo, manajer portofolio di Aberdeen Asset Management Plc, mengatakan bahwa dia berbalik lebih positif pada negara-negara yang diberi latar belakang eksternal yang lebih mendukung dan pemerintah yang tampaknya relatif stabil. Dia kelebihan berat badan Brasil dan obligasi lokal India, serta catatan lokal dan asing Turki.

Dia mengatakan kekhawatiran tentang ketegangan politik Turki di antara investor “berlebihan”. Pada hari Selasa, negara tersebut menghadapi kejutan lain ketika Presiden AS Donald Trump setuju untuk mempersenjatai pasukan Kurdi di Suriah untuk merebut kembali wilayah dari Negara Islam, meskipun ada keberatan kuat dari Ankara . Lira turun 1,1 persen setelah berita tersebut, setelah turun 1,2 persen pada Senin.

“Ini adalah negara yang stabil tanpa risiko pembayaran hutang dan bank sentral super hawkish,” kata Szabo.

Di Afrika Selatan, kecemasan investor yang diukur dengan volatilitas mata uang 1 bulan tersirat telah menurun paling banyak di dunia sejak pembersihan kabinet Presiden Jacob Zuma dan penembakan Menteri Keuangan Pravin Gordhan pada bulan Maret. Arnopolin dari Pimco mengatakan bahwa para investor harus memberi teknokrat baru yang telah membawa pemerintah “keuntungan dari keraguan” tersebut.

Bagi Templeton Stephen Dover, stabilitas politik dan upaya mengubah peraturan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi memperkuat pandangannya terhadap lima negara. Dia memperkirakan Brazil akan menurunkan suku bunga acuan menjadi 8,5 persen dari 14 persen selama 12 bulan ditambah periode, yang menyebabkan lebih banyak pinjaman oleh konsumen dan perusahaan. Sementara itu, upaya India untuk mengendalikan inflasi telah menetapkan defisit fiskal dan current account. Kesenjangan current account saat ini juga nampaknya mengalami penurunan, katanya.

Di Turki, keputusasaan tahun lalu dari gelombang penurunan rating kredit di tengah serangan teroris, sebuah upaya kudeta dan meningkatnya ketegangan dengan Rusia, telah membuat saham murah, kata Dover melalui email. Rasio price-to-earning Borsa Istanbul 100 Index kemungkinan akan turun menjadi 7,79 kali pada 2018, yang akan menjadi yang terendah sejak 2009, menurut perkiraan yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

“Banyak faktor yang awalnya menarik investor ke kelas aset telah kembali bermain,” kata Dover, yang mengawasi sekitar $ 80 miliar untuk grup pasar yang sedang berkembang di pasar Franklin Templeton Investment. “Bahkan di daerah yang masih mengalami penyesuaian dan penyeimbangan ulang, kami melihat peningkatan visibilitas dan peningkatan tanda-tanda kondisi ekonomi yang kuat.”