Preview BOE: Pound, Hasil Gilt Terlihat Dibatasi Brexit Caution

Bank of England kemungkinan akan merevisi prospek inflasi yang lebih tinggi untuk tahun ini, meskipun Gubernur Mark Carney terikat untuk menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga dalam waktu dekat, kata para analis menjelang tinjauan kebijakan moneter minggu ini.

Apa yang mungkin untuk menangkap imajinasi pasar adalah apakah lebih dari satu orang di antara pemungutan suara tersebut meminta kenaikan tarif, kata mereka. BOE dijadwalkan untuk mengumumkan keputusan kebijakannya pada pukul 12 malam di London pada hari Kamis, dilanjutkan dengan sebuah konferensi pers oleh Gubernur Mark Carney 30 menit kemudian. Bank sentral akan meninggalkan suku bunga acuannya tidak berubah pada 0,25 persen, menurut semua 55 ekonom dalam survei Bloomberg.

BOE juga akan merilis Laporan Inflasi Triwulanannya, di mana akan meningkatkan perkiraan inflasi 2017 dan menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonominya, menurutanalis.

  • Pasar telah menghapus prospek kenaikan suku bunga setidaknya sampai November 2018, pertunjukan Sonia MPC-dated.
    • Ini berbeda dengan bulan Maret ketika ada peluang mendekati 50 persen kenaikan suku bunga 25 basis poin pada pertengahan 2018.
  • Dengan tingkat harga pasar saat ini, ahli strategi menyarankan agar pahala risiko memilih posisi untuk kenaikan tingkat suku bunga depan, dan struktur jangka yang lebih curam.
  • JPMorgan merekomendasikan opsi yang menargetkan kenaikan 2019 suku bunga pasar uang dan mempertahankan posisi yang menargetkan penurunan antara tingkat forward Sonia satu dan dua tahun. Deutsche Bank merekomendasikan Sonia pada bulan Februari 2018 MPC-dated.
  • Dengan pemilihan Inggris pada 8 Juni, BOE kemungkinan akan menahan diri dari kejutan pasar, kata para analis.

Berikut adalah kompilasi ekspektasi investor dan analis untuk pertemuan tersebut, dan prospek gilt dan pound:

Pengelolaan Aset JPMorgan

  • “Kami berharap BOE melihat melewati kenaikan inflasi” dan lebih peduli dengan bagaimana pertumbuhan yang melambat akan mempengaruhi harga dalam jangka panjang, kata David Tan, kepala suku di JPMorgan Asset Management, yang mengawasi $ 1,8 triliun.
  • Mencari sedikit kinerja lebih baik di gilt “karena kami tidak mengharapkan BOE menaikkan suku bunga. Kami sedikit positif pada gilt, tapi tidak banyak yang terjadi karena imbal hasil obligasi telah terikat secara global. “
  • “Proses Pasal 50 baru saja dimulai dan akan berdampak pada kepercayaan diri, niat investor. Jadi BOE mungkin berbicara dengan keras tapi mungkin bertindak cukup berani dan tetap bertahan. “

Bank Toronto-Dominion

  • Akan sulit bagi pound untuk bergerak lebih tinggi dari $ 1,30, menurut analis TD Bank yang dipimpin oleh kepala strategi global, Richard Kelly.
  • “Pertumbuhan 2017 akan direvisi turun dan inflasi naik, namun 2018-19 akan tetap tidak berubah secara luas karena kurva yield / harga minyak yang lebih rendah dan mata uang yang lebih kuat membantu mengimbangi kejutan data baru-baru ini,” catat mereka dalam catatan klien.
  • “Pasar mungkin menanggapi awalnya yang hawkish ini, tapi Gubernur Carney kemungkinan akan mengarahkan hal-hal kembali ke netral selama presser.”
  • “Perbedaan tunggal Forbes juga dapat mengurangi nada hawkish yang membuat GBP rentan terhadap pullback mengingat pergeseran posisi pasar dan repricing of risk baru-baru ini,” kata analis TD, menambahkan bahwa mereka ingin “memudar GBP-USD pada demonstrasi ke $ 1,30 . “
  • “Dengan peraturan kehausan yang berlaku selama kampanye pemilihan, BOE tidak mungkin terlalu banyak mengguncang kebijakan.”

Citigroup Inc.

  • “Pasar emas terasa sedikit hilang arahnya,” tulis analis di Citi, termasuk Jamie Searle. Laporan Inflasi “adalah jenis acara yang bisa menendangnya ke dalam kehidupan.”
  • Pahala risiko pasti terlihat “asimetris saat mendekati,” kata mereka, dengan itu menjadi “sulit membayangkan MPC lebih bersifat dovish daripada harga pasar. Dan MPC mungkin ingin menambahkan beberapa risiko dua arah ke ujung depan dan mengingatkan pasar bahwa ada skenario di mana lonjakan menjadi mungkin terjadi. “
  • Minggu ini “mungkin bukan saat yang tepat untuk melakukan ini. Kedekatan pemilihan umum adalah salah satu alasan untuk tidak mengayuh perahu. ”
    • Juga, kekuatan baru-baru ini data sterling dan lembut di sisi konsumen “adalah alasan lebih lanjut mengapa ini mungkin bukan saat yang tepat untuk terdengar terlalu hawkish. Itu membuat gubuk terjebak dalam jangkauan, untuk saat ini. “

Deutsche Bank AG

  • Data Inggris belum “menunjukkan tanda-tanda kemerosotan di luar kemunduran yang telah diproyeksikan oleh BOE” dan inflasi akan meningkat, analis termasuk Francis Yared menulis dalam catatan kliennya.
    • “Dengan BOE karena itu tidak mungkin mengalihkan penilaian mendasar dari pandangan pada pertemuan bulan Mei, harga akhir depan terlihat kaya dan kami menambahkan Sonia 1Y1Y berbayar vs. USD.”
    • “Kami mempertahankan penambat UKT 5s10s mengingat kemiringannya tetap terlalu datar terhadap model. Dan kekayaan Inggris saat ini menunjukkan bahwa harga pasar lebih tinggi dari QE lebih jauh dari BOE. “

Morgan Stanley

  • Menyarankan lingkaran kurva melengkung 2s10 dan menyukai mereka lebih dari sekadar waktu lama karena “ada kenaikan harga MPC yang jauh lebih rendah daripada di akhir Januari, yaitu sekitar 10 miliar pada tahun depan dan 20bp pada tanggal 19 Maret,” analis termasuk Anton Heese menulis dalam sebuah catatan.
  • Meskipun para ekonom bank tidak mengharapkan BOE menaikkan suku bunga dalam waktu dekat “ada kemungkinan ada spekulasi mengenai masalah ini, terutama jika lebih dari satu anggota MPC memutuskan untuk memberikan suara untuk kenaikan suku bunga” pada pertemuan minggu ini.
  • Posisi pendek di ujung depan kurva “memberi kita beberapa perlindungan terhadap aksi jual MPC di Inggris,” kata mereka.