Saham China Dipuja di Luar Negeri karena Investor Lokal Melihat Kerugian Gunung

Investor luar negeri bertahan dengan saham dan obligasi China bahkan karena tindakan keras negara tersebut terhadap penghapusan menyisihkan hampir $ 500 miliar dari pasar domestik.

Sementara Shanghai Composite Index mendekati level terendah bulan Oktober, Indeks MSCI China – hampir seluruhnya terdiri dari daftar Hong Kong dan AS – memegang kenaikan 18 persen tahun ini. Putusnya juga berlaku untuk pendapatan tetap, dengan dana internasional yang memiliki hutang paling banyak dalam catatan dan biaya tambahan yang diminta investor untuk memegang obligasi dolar perusahaan China di atas Treasuries hampir satu dekade rendah.

Pasar daratan telah berjuang di bawah kampanye pemerintah untuk memangkas risiko di sektor keuangan, membuat saham paling tidak terkait dengan indeks luar negeri sejak 2006. Dengan sejarah yang menunjukkan sentimen dapat berbalik dari kuartal ke kuartal, para pedagang internasional menunggangi taruhan yang solid perusahaan dan ekonomi. Data akan terus mendukung divergensi .

“Investor ini tidak percaya bahwa semua ini akan menyebabkan krisis,” kata Caroline Yu Maurer, kepala ekuitas Greater China yang berbasis di Hong Kong di BNP Paribas Investment Partners. “Untuk saham, orang membeli pertumbuhan pendapatan daripada cerita makro. Pasar cukup tangguh asalkan bertahan. ”

Sebagai alat ukur yang jarang ini mahal dibandingkan dengan bagian dunia lainnya, meningkatkan pendapatan muncul sebagai garis pertahanan utama melawan sentimen yang memburuk. Sementara perkiraan keuntungan diupgrade pada laju tercepat sejak 2010, mereka gagal mengimbangi rally indeks, yang telah mendorong valuasi ke level tertinggi sejak 2015. Indeks tersebut menguat 0,4 persen lagi pada hari Rabu, sementara Shanghai Composite merosot 0,9 persen ke level terendah sejak Oktober.

Analis sekarang melihat pendapatan untuk MSCI China Index naik rata-rata 17 persen pada 2017, menyusul dua tahun kontraksi berturut-turut. Perkiraan tersebut terlalu tinggi untuk investasi NN-Investment Partners, Maarten-Jan Bakkum, yang memangkas alokasinya ke aset pasar negara berkembang dalam beberapa pekan terakhir, dengan mengatakan bahwa kampanye pengetatan China akan membahayakan pertumbuhan ekonominya.

“Sebuah rebound dalam pendapatan telah memberi mereka kepercayaan diri, tapi saya bertanya-tanya apakah investor internasional terlalu mudah menghadapi risiko China,” kata Bakkum, ahli strategi senior di Investment Partners NN di Den Haag. “Perekonomian tidak bisa terus berjalan dengan baik.”

Untuk mempelajari lebih lanjut tentang tindakan keras finansial China, baca Quicktake ini

Perekonomian China mengalami percepatan dalam dua kuartal terakhir, memberi ruang wewenang untuk memperketat peraturan dengan tujuan untuk membersihkan sistem keuangan negara tersebut, sebuah usaha yang mendapat pujian dari beberapa investor terbesar di dunia. Prakiraan pertumbuhan sinyal telah mencapai puncaknya, dengan ekonomi akan berkembang pada kecepatan yang lebih rendah di lima kuartal berikutnya.

Itu belum menghalangi investor asing. Dana mendorong kepemilikan obligasi pemerintah China untuk bulan kedua di bulan April menjadi rekor 423,8 miliar yuan ($ 61,4 miliar), bahkan ketika hasil benchmark pemerintah melonjak 18 basis poin. Untuk obligasi dolar emiten China, rata-rata spread yield Treasury jatuh tempo serupa telah menyempit menjadi 182 basis poin, mendekati level terendah dalam lebih dari satu dekade, menurut indeks Bank of America Merrill Lynch.

Sementara prospek pertumbuhan ekonomi yang melambat di China telah melorot ke harga komoditas, mata uang negara tersebut hampir tidak beranjak. Setelah selloff yuan bertepatan dengan penurunan 7,1 persen untuk MSCI China Index pada kuartal keempat, mata uang tersebut sekarang menikmati periode paling tenang sejak sebelum devaluasi tahun 2015 pasar bergolak di seluruh dunia.

“Menjaga mata uang stabil saat ada kekhawatiran di pasar lokal selalu menjadi isu utama,” kata Simon Derrick, ahli strategi mata uang utama di Bank of New York Mellon Corp., kepada Manus Cranny dan Anna Edwards di Bloomberg Television. “Dan itu selalu berhasil.”