Sektor yang saham akan Fed rate kenaikan bantuan yang paling? Sejarah tidak ada panduan

Sudah begitu lama sejak Federal Reserve menaikkan suku bunga yang investor pasar saham AS mungkin tidak akan terlihat untuk siklus kenaikan suku bunga masa lalu untuk petunjuk tentang calon pemenang dan pecundang.

Tapi investor berharap lebih cepat-api bergerak dari satu sektor pasar saham yang lain, berdasarkan apa yang terjadi di seluruh 2015 ketika komentar dari Janet Yellen atau pejabat lainnya Fed berubah ekspektasi bank sentral bergerak beberapa kali.

Valuasi tinggi datang ke tahun dan Wall Street tidak berharap banyak akselerasi keuntungan US. Jadi kata-kata Fed memiliki dampak yang lebih, menciptakan rotasi tajam dalam dan keluar dari sektor dipengaruhi oleh tingkat suku bunga. Fenomena ini diperkirakan akan terus berlanjut pada tahun 2016.

“Ada momentum kurang sekarang balik bergerak sektor ini daripada telah ada dalam tiga atau empat tahun terakhir,” kata Brian Reynolds, kepala strategi pasar di New Albion Partners di New York. “Dengan kata lain Anda mendapatkan bergerak cepat tanpa banyak keyakinan.”

Pada tahun 2014, lingkungan suku bunga rendah mendorong kelompok-kelompok yang membayar dividen yang tinggi, dan sektor seperti utilitas dan keuntungan real estate menikmati lebih dari 20 persen. Sektor-sektor punya itu kasar pada 2015, dengan volatilitas yang meningkat sebagai kemungkinan kenaikan suku bunga Fed mulai mendominasi diskusi pasar.

Utilitas, misalnya, mengalami lima hari berturut-turut menurun pada akhir Agustus. Kemudian, sektor menguat 1,7 persen pada 26 Agustus setelah New York Fed Presiden William Dudley mengatakan prospek kenaikan suku bunga September tampak “kurang menarik.”

Sebagai harapan untuk kenaikan tarif tumbuh lagi, utilitas membuntuti lebih luas S & P, sampai kenaikan suku bunga tidak terjadi. Yang mendorong reli lain dalam kelompok yang berlangsung sampai pertengahan Oktober.

Sejak reli itu, saham-saham utilitas melemah karena ekspektasi untuk kenaikan suku bunga Desember tumbuh. Sementara S & P 500 telah rally hampir 9 persen, utilitas turun 1,6 persen, hanya salah satu kelompok industri S & P kehilangan tanah.

Di masa lalu, utilitas dan real estate di antara para pemain yang lebih baik dalam tiga bulan sebelum kenaikan suku bunga dan di tahun berikut, menurut Michael O’Rourke, kepala strategi pasar di JonesTrading di Greenwich, Connecticut.

Keuangan dan otomotif melemah setelah reaksi positif menjelang kenaikan suku bunga di masa lalu, katanya.

Paul Hickey, co-founder di Bespoke Investment Group, sebuah perusahaan riset di Harrison, New York, adalah waspada terhadap rotasi sektor dan menyarankan pendekatan hati-hati pada saham-by-saham dasar. Ia mengatakan ia melihat beberapa kepentingan dalam perusahaan yang terkait dengan konsumen dan perumahan pasar perumahan AS.

Dengan kerja baik-baik dan upah mulai meningkat merendah, “konsumen dalam performa relatif baik sehingga kami ingin fokus pada daerah dimanfaatkan untuk konsumen,” kata Hickey.

Selain itu, “Perumahan adalah daerah lain di mana tarif mulai meningkat tetapi mereka dengan harga rendah dan demografi mendukung perumahan.”

Kejutan lain bisa menjadi saham keuangan, pemain tradisional kuat dalam lingkungan tingkat meningkat sebagai bank dapat meminjamkan pada tingkat jangka panjang lebih menarik sambil meminjam pada suku bunga jangka pendek relatif lebih rendah.

Kali ini, meskipun, bank harus bersaing dengan kurva yield datar, penyebaran penyempitan antara suku bunga jangka pendek panjang dan.

“Kami pikir akan menjual bank selama 2016,” kata Peter Cecchini, kepala strategi pasar di Cantor Fitzgerald, yang mengharapkan kurva yield untuk meratakan.

“Dengan kredit korporasi likuiditas pasar sekunder tidak ada dan dengan tidak ada pertumbuhan upah, standar pinjaman bank cenderung untuk mengencangkan, tidak mengendurkan,” yang juga akan angin sakal, katanya.

Pankaj Patel, kepala penelitian kuantitatif di Evercore ISI, mengatakan kemungkinan lain adalah bahwa sektor berorientasi nilai seperti utilitas dan keuangan bisa mendapatkan keuntungan setelah Fed menaikkan suku dan berakhir ketidakpastian yang mendorong banyak aksi pasar pada tahun 2015.

“Kami semua mengharapkan kenaikan tarif, dan setelah angka ini meningkat, ketidakpastian – sebagian besar – akan mengurangi,” katanya.

(Pelaporan oleh Chuck Mikolajczak; Editing oleh David Gregorio)