Short Selling Membuat Quiet Start di Timur Tengah Setelah Saudi Debut

Arab Saudi, pasar saham terbesar di Timur Tengah, menjadi yang pertama di kawasan ini yang memperkenalkan short selling bulan lalu. Investor belum menguji perairan.

Membiarkan penjualan sekuritas yang dipinjamkan merupakan salah satu langkah yang diambil negara untuk membuat pasarnya lebih menarik karena diupgrade pada status emerging market dan menyiapkan penawaran umum perdana untuk perusahaan minyak negara Saudi Aramco. Namun, karena mengotorisasi short selling pada 23 April, regulator yang mengawasi pasar saham Saudi senilai $ 438 miliar masih mencatat transaksi pertama.

Dengan dominasi investor ritel di seluruh wilayah, pendekatan hati-hati terhadap strategi yang baru diijinkan dapat dimengerti. Beberapa pasar menyediakan perdagangan futures atau kontrak pilihan pada saham, misalnya. Di Dubai, di mana kontrak berjangka pada beberapa saham telah ditawarkan sejak September, volume telah menjadi ringan. Emirate, Qatar dan Kuwait mengatakan awal tahun ini bahwa mereka bertujuan untuk mengizinkan short selling, namun rinciannya sudah langka.

Praktik tersebut “akan menarik beberapa investor baru dan memberikan tambahan likuiditas,” kata Akber Khan, direktur senior manajemen aset di Al Rayan Investment di Doha. “Tapi persepsi regulator dan pemerintah merupakan rintangan utama pelaksanaannya.”

Chief Executive Officer Bourse Khalid Abdullah al Hussan mengatakan kepada Bloomberg bahwa pada hari Selasa bahwa perubahan tersebut memungkinkan strategi perdagangan baru saja terjadi, “jadi perlu waktu agar permintaan tumbuh di pasar.”

Inilah beberapa faktor yang berperan saat pasar Timur Tengah berangsur-angsur bergerak menuju penawaran singkat:

Menarik Pelanggan

Memperkenalkan short selling sangat penting dalam menyediakan produk keuangan canggih yang lebih luas yang akan menarik investor internasional dan memenangkan Arab Saudi sebagai tempat di indeks pasar MSCI Inc yang sedang berkembang, kata Bassel Khatoun, kepala investasi untuk ekuitas Timur Tengah dan Afrika Utara di Franklin Templeton Investments.

Keputusan tersebut sejalan dengan pencarian kerajaan akan aksesibilitas pasar modal dan integrasi internasional, dan dapat membantu ia menarik “bagian yang terhormat dari arus,” katanya.

Likuiditas yang ketat

Sementara short selling akan menawarkan peluang perdagangan untuk hedge fund, pada tingkat praktis, pelonggaran bebas yang efektif rendah dari banyak pasar saham regional seringkali membuat sulit untuk menemukan pilihan biaya yang efektif untuk menggunakan strategi tersebut, kata Khan Al Rayan.

“Struktur pasar bervariasi di wilayah ini, jadi perangkat tambahan akan berbasis kasus per kasus,” katanya. “Bagi negara-negara yang belum memenuhi syarat untuk indeks pasar berkembang global, menandai kotak infrastruktur yang dibutuhkan akan menjadi langkah pertama. Bagi orang lain, perbaikan bervariasi, mulai dari langkah-langkah untuk meningkatkan transparansi dan keterbukaan terhadap likuiditas perdagangan sehari-hari. ”

Bersiap-siap

Bursa efek Abu Dhabi mengumumkan pada bulan Desember bahwa mereka bertujuan untuk menerapkan short selling pada akhir Maret. Pekan lalu, bagaimanapun, chief executive officernya mengatakan kepada sebuah surat kabar lokal bahwa lebih banyak waktu diperlukan untuk mempersiapkan pelaku pasar.

Masalah operasional cenderung menimbulkan tantangan utama, karena brokerages dan bank harus sepenuhnya siap untuk menawarkan strategi tersebut sambil juga memastikan staf back-office semakin cepat, untuk menghindari kegagalan penyelesaian dan biaya terkait, kata Racha Alkhawaja, kepala liputan institusional Di broker Mena Corp. Financial Services di Dubai.

Sepadan dengan menunggu

Investor menyambut baik perubahan ini untuk pasar Timur Tengah, meskipun adopsi yang luas mungkin memerlukan waktu, kata Michael Bolliger, kepala alokasi aset pasar emerging yang berpusat di Zurich di UBS Wealth Management, yang mengawasi sekitar $ 2,1 triliun untuk klien.

“Ini adalah langkah lain dalam arah yang benar, memberi sinyal kepada investor internasional bahwa kawasan ini membuka pasar keuangannya dan memerlukan langkah-langkah untuk memperbaiki kedalaman dan keluasannya,” kata Bolliger. “Kami masih dalam tahap awal proses ini, tapi saya yakin bahwa seiring berjalannya waktu dan dikombinasikan dengan program reformasi yang ambisius, minat investor internasional akan tumbuh.”