Skala Offset Risiko untuk Kanada pada $ 15 Miliar India

Manajer aset terbesar Kanada, tidak pernah takut untuk mendorong amplop investasi, telah mengisi aset India – waktu besar.

Investor termasuk Brookfield Asset Management Inc . Dan Dewan Investasi Pensiun Kanada telah menandatangani kesepakatan untuk menara telepon seluler, properti kantor, saham di bandara, dan hutang yang tertekan, bertaruh bahwa skala tersebut melampaui risiko di ekonomi utama dengan pertumbuhan tercepat di dunia. Setelah transaksi rekaman tahun lalu, orang-orang Kanada telah meningkatkan investasi India mereka menjadi lebih dari $ 15 miliar, sebagian besar dalam beberapa tahun terakhir, menurut perhitungan yang dikumpulkan oleh Bloomberg.

“Ini adalah pasar penting yang sangat penting bagi kami,” kata Suyi Kim, kepala Asia untuk Pensiun Kanada, dalam sebuah wawancara di Mumbai, dengan mengutip adegan ekuitas swasta India yang berkembang pesat dan pasar yang cukup besar untuk menyerap investasi dari C $ 298 miliar ($ 217 miliar) dana. Manajer berbasis di Toronto tersebut membeli saham 10,3 persen di pemilik menara telekomunikasi Bharti Infratel Ltd. dengan KKR & Co pada bulan Maret dengan harga hampir $ 1 miliar, menambah investasi sekitar C $ 3,5 miliar di negara ini pada Desember.

Dana Kanada telah terpikat oleh besarnya pahala. Mereka berinvestasi di negara yang tumbuh lebih dari 7 persen dan akan memiliki angkatan kerja terbesar di dunia pada tahun 2030. Indeks saham acuan India telah melonjak ke rekor, keluar mondar-mandir di pasar Kanada hampir tiga kali sejak Perdana Menteri Narendra Modi menjabat Dan berjanji untuk merombak ekonomi untuk melepaskan kekuatan 1,3 miliar orang. Reformasi terakhir, pajak barang dan jasa yang dirancang untuk menyatukan pasar dan mempermudah usaha, mulai berlaku pada 1 Juli.

Pada hari Kamis, indeks acuan kedua India menyentuh rekor tertinggi dan siap untuk kemenangan beruntun terpanjang dalam hampir tiga bulan. Tapi India juga memiliki tantangan besar, termasuk $ 180 miliar hutang tertekan, yang sekitar 17 persen dari total pinjaman, merupakan rasio buruk pinjaman terburuk di dunia, dan memperlambat pertumbuhan kredit. Investasi swasta yang lemah, produktivitas dan pita merah yang loyo juga mengancam akan melukai ekonomi $ 2 triliun.

Baca di sini untuk lari ke transisi India ke GST

Pinjaman berjangka adalah dimana dua investor besar Kanada melihat peluangnya. Caisse de Depot et Penempatan du Quebec , yang mengelola aset sekitar C $ 270 miliar untuk pensiunan Quebec , memiliki saham ekuitas 20 persen di Edelweiss Asset Reconstruction Co. , pembeli utang tunggakan terbesar di India. Caisse mengatakan pada bulan Oktober bahwa pihaknya menargetkan $ 600 juta hingga $ 700 juta untuk aset yang tertekan dan kredit korporasi khusus di India selama empat tahun.

Brookfield pada bulan Juli juga menandatangani nota kesepahaman dengan State Bank of India untuk membentuk usaha patungan untuk berinvestasi pada aset yang tertekan, dengan perusahaan Kanada tersebut merencanakan untuk menyumbang sekitar $ 1 miliar ke dalam kemitraan tersebut.

Anita George, direktur Asia Selatan untuk Caisse memuji pemerintah upaya untuk mendapatkan kredit bergerak lagi. Pemerintah pekan lalu memberi Reserve Bank of India, bank sentral dan regulator keuangan negara, kekuatan baru untuk memacu kreditur dan peminjam untuk mengambil writedowns.

Namun, George tidak memiliki ilusi tentang sebuah negara yang bisa membuat investor menjadi “googly”, menggunakan istilah kriket untuk sebuah bola yang datang pada Anda dari kuartal yang tak terduga. Itu sebabnya dana yang berbasis di Montreal diinvestasikan sebagai mitra minoritas, katanya.

“Terus terang, sering kita harus banyak belajar,” kata George dalam sebuah wawancara di Mumbai. Perusahaan India tidak suka menyerah kontrol sehingga bekerja untuk kedua belah pihak, meskipun Caisse sangat terlibat dalam pemerintahan dan bersikeras di kursi dewan, katanya.

Untuk lebih lanjut tentang promosi India untuk membeli perusahaan, klik di sini

Seorang perwakilan untuk Brookfield mengatakan bahwa perusahaan yang berbasis di Toronto menolak memberikan komentar mengenai dorongan India-nya. Perusahaan tersebut menyetujui beberapa kesepakatan di bulan Oktober bahwa lebih dari dua kali lipat aset India menjadi $ 5 miliar. Perusahaan membeli aset menara bergerak untuk pembayaran di muka sekitar $ 1,6 miliar dalam kesepakatan ekuitas swasta terbesar di negara ini sampai saat ini dan properti komersial sekitar $ 1 miliar.

Ini bukan pertama kalinya manajer aset Kanada telah menghancurkan investasi baru dengan cara yang terpadu. Setelah pemerintah membebaskan mereka pada 1990-an untuk bergerak melampaui saham dan obligasi, mereka beralih ke ekuitas swasta.

Kanada juga membeli rekor $ 3,85 miliar pada properti di Manhattan dalam dekade sampai tahun 2015, lebih dari negara asing lainnya. Baru-baru ini, dana pensiun telah meningkat leverage dan pengaturan di-rumah hedge fund untuk meningkatkan kembali di dunia di mana imbal hasil obligasi yang remeh dan jajaran pensiunan mereka bengkak.

India selalu dipandang sebagai berisiko tinggi, memberi pahala tinggi untuk investor global, kata pakar pensiun Malcolm Hamilton, seorang rekan di CD Howe Institute yang berbasis di Toronto, sebuah firma riset ekonomi. “Pemerintahan Modi memberi investor kepercayaan yang lebih besar.”

Untuk membaca lebih lanjut mengapa Caisse berencana untuk berinvestasi dalam hutang pemerintah India, klik di sini

Sejauh ini, dana pensiun telah mendapat ganjaran dengan baik sehingga berisiko tinggi, meski kemampuan untuk melakukannya akan berkurang seiring usia pensiunan mereka, kata Hamilton. “Jika mereka beruntung, mereka akan berhasil sampai tingkat suku bunga bergerak naik dan mereka mampu melakukan de-risk.”

Terlepas dari demografi, skala kelas kewirausahaan di negara ini juga sangat menarik, kata George.

“Saya telah melihat begitu banyak perusahaan yang telah memulai sebagai perusahaan pemula dan benar-benar dapat meningkatkannya dan itu bagi saya adalah sebuah cerita yang menakjubkan.” Mereka termasuk Azure Power Global Ltd. , di mana Caisse memiliki saham sekitar 21 persen.

“Ini adalah cerita yang bagus karena sekarang dia berada di 1.000 megawatt, dia adalah pemain surya murni terbesar di India dan dia terdaftar di New York Stock Exchange,” katanya.

Menara telekomunikasi merupakan area fokus lain bagi pengemudi Kanada karena pertarungan untuk pangsa pasar diharapkan dapat mendorong operator untuk meningkatkan investasi untuk menawarkan kecepatan dan kapasitas yang lebih tinggi, meningkatkan permintaan untuk menara.

Brookfield dan Canada Pension keduanya mengatakan akan menimbang tawaran untuk hadiah yang lebih besar – Indus Towers Ltd – setelah forays awal mereka di sektor ini. Pengambilalihan dapat memberi nilai pada perusahaan infrastruktur nirkabel terbesar di India dengan nilai lebih dari $ 12 miliar, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini.

Fairfax Financial Holdings Ltd telah menjadi salah satu yang paling aktif di India, melalui saham pengendali di Thomas Cook (India) Ltd. dan Fairfax India Holdings Corp. Fairfax telah menginvestasikan sekitar $ 5 miliar di negara ini , menyetujui kesepakatan untuk sebuah saham di sebuah Bangalore Bandara dan perusahaan jasa keuangan.

Sementara kenaikan nasionalisme Hindu mungkin salah satu isu politik yang mungkin diperhatikan investor, George mengatakan bahwa dia memiliki kepercayaan pada kemampuan orang India untuk mendorong kembali jika permukaannya ekstrem.

“Ini adalah demokrasi terbesar dan aspek itu sangat penting,” katanya. “Chaotic tapi demokratis.”