FBS Indonesia : Home /Berita Ekonomi /Tempat untuk lari? Trump kejutan menimbulkan keraguan atas havens investor

Tempat untuk lari? Trump kejutan menimbulkan keraguan atas havens investor

Dalam satu tahun prakiraan ketika politik telah menantang dan ketidakpastian memerintah, tradisional “safe haven” status aset seperti obligasi, emas dan franc Swiss melemah, meningkatkan keraguan tentang keberadaan setiap perlindungan yang benar di pasar badai.

Mereka “aman” aset awalnya menguat pada Rabu, karena kandidat Partai Republik Donald Trump tertegun dunia dengan memenangkan pemilihan presiden AS terhadap kemungkinan.

Tapi harga bergerak cepat memudar. Dalam kasus obligasi negara, mereka benar-benar terbalik.

Ini, seperti minggu dan bulan setelah pemungutan suara Brexit, menunjukkan bahwa peristiwa gempa tersebut memiliki efek terbatas pada risk appetite investor di dunia di mana pengembalian telah menjadi semakin sulit untuk menambah sejak krisis keuangan.

Pada saat yang sama, ada konsensus luas bahwa stimulus pasca krisis bank sentral telah menjalankan saja, dan tumbuh dengan baik pendapat bahwa 35 tahun bull market di obligasi berakhir. Itu berarti obligasi lebih mungkin untuk jatuh dari kenaikan, sementara hasil yang lebih tinggi mengurangi daya pikat emas.

Dalam kasus keputusan mengejutkan Inggris pada bulan Juni untuk meninggalkan Uni Eropa, investor diselamatkan aset relatif berisiko seperti saham untuk keselamatan obligasi dan emas, tapi itu tidak butuh waktu lama untuk itu untuk beralih.

Emas naik dalam jangka-up ke dan segera setelah referendum, namun di bulan-bulan berikutnya jatuh 10 persen dari puncak hit setelah pemungutan suara. imbal hasil obligasi di seluruh dunia kembali untuk memukul tertinggi multi-bulan karena permintaan investor mereda.

“Beberapa safe havens tradisional sekarang tidak seaman yang kita pikir mereka,” kata Michael Metcalfe, kepala strategi makro global State Street.

“Dengan tanda tanya atas kebijakan fiskal Trump dan dampak pada hasil US, mungkin uang tunai akan lebih di bagian atas pikiran orang,” katanya.

10-tahun yield US Treasury patokan awalnya merosot ke 1,71 persen sebagai Trump menyapu kemenangan, tetapi sebagai perdagangan Eropa mendapat berlangsung itu meraung kembali ke 1,97 persen, tertinggi sejak Maret.

Meningkatnya yield obligasi AS dan suku bunga berbasis pasar menawarkan investor tarif yang relatif menarik kembali untuk memegang sekuritas cash-seperti cairan dan aman, bahkan jika Federal Reserve desists dari menaikkan suku bulan depan seperti yang telah secara luas diharapkan sebelum menang Trump.

Tingkat Libor dolar tiga bulan saat ini 0,88 persen, lebih dari dua kali 0,40 persen dan -0,33 persen yang ditawarkan oleh sterling dan euro.

GOLD BISA SHINE

Pasar cenderung konsolidasi dalam beberapa minggu mendatang sebagai debu mengendap. Investor akan ingin melihat siapa Trump mencalonkan untuk posisi kunci dalam kabinet seperti menteri keuangan dan menteri luar negeri.

Mereka juga akan ingin melihat bagaimana hubungan berkembang antara administrasi Trump dan Federal Reserve. Bagaimana mereka bermain keluar dapat mempengaruhi isu-isu kunci, termasuk bagaimana kursi Fed lama Janet Yellen berada di situ dan apakah jalan kebijakan Fed direvisi, baik kecepatan yang lebih lambat atau lebih cepat dari kenaikan suku bunga.

Kenneth Broux, kepala penelitian perusahaan, FX dan tarif di Societe Generale, berpendapat bahwa lonjakan imbal hasil US dan steepening dari kurva yield – di mana kesenjangan antara biaya pinjaman lebih lama dan lebih pendek-tanggal melebar – menunjukkan investor yang menguatkan untuk pemerintah AS lebih tinggi belanja dan karena itu inflasi.

Itu bisa menjadi baik untuk emas – tradisional lindung nilai terhadap inflasi – yang mencapai enam minggu tinggi US $ 1.337 per ounce. Itu terakhir naik 1 persen, sebagian kecil dari kenaikan awal.

“Emas adalah jelas safe haven. Selain itu, mungkin franc Swiss dan yen. Tapi emas adalah satu-satunya yang benar-benar, terutama jika ekspektasi inflasi naik,” kata Broux.

global yang tim alokasi aset HSBC Rabu mengurangi eksposur ke pasar negara berkembang di seluruh dunia. Pada saat yang sama menaikkan investasinya di bagian 3-5 tahun dari kurva US Treasury, dan ditambahkan ke posisi emas.

“Selama bertahun-tahun, AS telah menjadi benteng stabilitas kebijakan relatif tetapi hasil pemilu membawa stabilitas ini dipertanyakan,” tulis mereka dalam sebuah catatan kepada klien.

KERAGUAN DOLLAR

Tapi kenaikan imbal hasil US adalah pedang bermata dua untuk pasar. Sejauh mereka mengantisipasi suku bunga yang lebih tinggi, mereka bisa ditafsirkan sebagai pertanda pertumbuhan AS yang lebih kuat, yang akan mendukung pertumbuhan global.

Di sisi lain, yield AS lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat bisa membahayakan pertumbuhan domestik, serta membuat lebih mahal bagi peminjam di pasar negara berkembang yang telah dimuat di atas triliunan dolar utang untuk membayar hutang itu. Dengan demikian pertumbuhan global beresiko.

Ironisnya, kebijakan fiskal longgar seperti yang dianjurkan oleh Trump mungkin sesuai Fed, karena ingin menaikkan suku bunga.

“Ironi terbesar ini curahan terbaru populisme mungkin menjadi serangkaian kebijakan yang mendukung modal atas tenaga kerja, dan terlihat lebih Keynesian dari neo-liberal,” M & G Investasi, Rabu.

Hal ini menempatkan “safe haven” status dolar, seperti itu, dalam pertanyaan, dan investor yang cepat untuk menjual greenback terhadap sebagian besar mata uang utama pada hari Rabu.

Franc Swiss dan euro naik lebih dari 2 persen menjadi 0.955 franc per dolar dan US $ 1,1299, masing-masing, dan yen Jepang melonjak lebih dari 3 persen menjadi 101 yen per dolar.

Yen memberikan kembali sepotong baik keuntungan, sementara euro dan franc berbalik arah sepenuhnya.

Jika investor tidak tergoda oleh tradisional “safe havens”, mungkin ada bagian lain dari pasar mereka ingin memarkir uang mereka untuk mendapatkan keuntungan dari pemerintahan Amerika yang baru.

Sektor kesehatan AS tidak lagi memiliki Hillary Clinton pernapasan bawah leher, saham pertahanan meningkat pada peningkatan diantisipasi dalam pengeluaran Eropa dan pertahanan AS, dan saham pertambangan yang melebihi di belakang keuntungan emas.

Terdaftar di London logam mulia penambang Fresnillo dan Sumber Daya Randgold naik lebih dari 9 persen dan 7 persen, masing-masing, Rabu.

(Pelaporan oleh Jamie McGeever; Editing oleh Pravin Char)

Previous post:

Next post: