Tenang gelisah di pasar sekitar mendatang kenaikan tarif US, BIS kata

Sebuah “tenang gelisah” berlaku di pasar keuangan tentang kenaikan pertama dalam suku bunga AS dalam hampir satu dekade, yang secara luas diharapkan akhir bulan ini, Bank for International Settlements mengatakan dalam laporan terbaru.

Reaksi terkendali, terutama dari pasar negara berkembang, untuk sinyal Federal Reserve telah menggembirakan, update kuartalan dari forum Swiss berbasis bagi bank sentral utama mengatakan, meskipun diharapkan volatilitas untuk kembali.

“Tenang telah memerintah atas pasar keuangan, tetapi telah menjadi tenang gelisah,” kata Claudio Borio, kepala BIS Moneter dan Departemen Ekonomi.

Dengan tingkat suku bunga di berbagai belahan dunia menguji “batas-batas hari terpikirkan setelah hari”, Borio mengatakan hal itu tidak mengherankan bagaimana pasar sensitif tetap untuk tindakan bank sentral utama.

“Ada ketegangan yang jelas antara perilaku pasar dan kondisi ekonomi yang mendasarinya,” kata Borio. “Pada titik tertentu, itu harus diselesaikan. Pasar bisa tetap tenang lebih lama dari yang kita pikirkan. Sampai mereka tidak lagi bisa.”

Perdagangan ekuitas di diskon untuk nilai buku bank di banyak negara tetap menjadi “tanda yang jelas dari ketidakpercayaan”, katanya, dan tingkat kredit macet di bank-bank zona euro membutuhkan pengalamatan “keras”.

Laporan ini juga menganalisis investasi baru, pinjaman arus dan tren penerbitan utang.

Antara Juni dan September, ketika pasar global diguncang kekhawatiran tentang ekonomi China, merosot harga komoditas dan dolar melonjak, penerbitan utang di pasar negara berkembang menurun paling sejak akhir krisis keuangan pada tahun 2009.

Di semua pasar, penerbitan utang turun hampir 80 persen dibandingkan dengan kedua kuartal kedua tahun ini dan kuartal ketiga 2014.

Penerbitan bersih dengan bank Brasil dan Turki dan perusahaan keuangan lainnya adalah negatif pada-US $ 2 miliar-US $ 1600000000 masing-masing. Untuk perusahaan-perusahaan keuangan China, jatuh ke US $ 300 juta dari US $ 10 milyar pada kuartal sebelumnya.

“Kerentanan keuangan di negara berkembang pasar belum pergi,” kata Borio. “Stok utang dalam mata uang dolar, yang telah sekitar dua kali lipat sejak awal 2009 menjadi lebih dari US $ 3000000000000, masih ada.

“Bahkan, nilainya dalam mata uang domestik telah berkembang seiring dengan apresiasi dolar AS, membebani kondisi keuangan dan neraca melemah.”

Sebuah bagian khusus dalam laporannya mengatakan sulit mengukur penjualan maju dolar untuk perusahaan dan dana, yang pinjaman bank secara efektif dolar, berarti non-bank yang muncul utang dolar pasar bisa “mudah” menjadi 10 persen lebih tinggi dari US $ 3800000000000 headline memperkirakan.

Laporan ini juga meneliti bagaimana lebih banyak negara di seluruh dunia yang menjual obligasi berdenominasi euro untuk mengambil keuntungan dari suku bunga rekor rendah program stimulus Bank Sentral Eropa adalah menciptakan.

Pasar negara berkembang yang dikeluarkan 62 persen dari seluruh obligasi mereka di euro antara Juni dan September, lebih dari tiga kali lipat pangsa 18 persen dari Maret sampai Juni.

“Apa yang mungkin baru adalah bahwa euro tampaknya akan mengambil atribut mata uang pendanaan internasional, seperti dolar,” kata Hyun Lagu Shin, BIS Ekonomi Penasihat dan Kepala Penelitian.

“Pinjaman bank lintas batas di euro untuk peminjam luar kawasan euro menunjukkan pola-tanda di mana euro terdepresiasi bergandengan tangan dengan pinjaman mata uang euro yang lebih besar untuk peminjam luar kawasan euro.”

(Pelaporan oleh Marc Jones, Larry King)