Terlalu besar untuk gagal? Tether Mungkin Masih Crypto’s Ticking Time Bom

Seringkali, ketika sebuah tangki kriptocurrency, pemegang koin saingan akan menggoda mereka dengan “SFYL” – maaf atas kehilangan Anda.

Tapi seluruh industri perlu mengawasi token UST Tether, karena jika terjadi sesuatu, hasilnya bisa menjadi kerugian setiap orang.

Itu karena koin, juga dikenal sebagai tether, telah menjadi sumber likuiditas yang sangat penting bagi pasar kripto. Tanpa ingin menyebarkan ketakutan, ketidakpastian dan keraguan (FUD) di sebuah komunitas yang memiliki lebih dari sekedar bagiannya, jatuhnya tether akan sangat buruk bagi pasar-pasar ini, yang menyebabkan efek riak dan, dalam kasus terburuk, kemungkinan pertukaran saham terjal .

Yang pasti, sejauh ini, tether telah sampai pada deskripsi sebagai stablecoin yang disebut, yang nilainya dipatok pada dolar AS. Data perdagangan menunjukkan bahwa tether umumnya melayang sekitar $ 1, kadang-kadang mencelupkan serendah $ 0,80 atau melonjak setinggi $ 1,10.

Namun kritikus online perusahaan tersebut telah lama menuduh bahwa Tether, yang memiliki hubungan dekat dengan pertukaran kripto Bitfinex, telah mengeluarkan lebih banyak USDT daripada memiliki dolar di bank, untuk menaikkan harga bitcoin.

Itu adalah masalah bagi investor karena tether jarang terjadi di antara kripto yang berisiko membawa risiko rekanan – dengan kata lain, kemungkinan satu pihak dalam sebuah kontrak mungkin tidak memenuhi tujuan tawar-menawarnya. Dalam kasus Tether, “kewajiban” adalah menukarkan USDT token untuk dolar.

Audit oleh perusahaan Friedman LLP seharusnya membuktikan bahwa USDT sepenuhnya didukung. Namun baru-baru ini Tether dengan tiba-tiba mengumumkan bahwa hubungannya dengan Friedman telah berakhir . Masih belum jelas siapa yang mencampakkan siapa dan mengapa.

Sekarang, tanpa audit yang akan datang, keraguannya sama meluasnya seperti sebelumnya.

Ketika dihubungi untuk kolom ini, juru bicara Tether hanya akan mengatakan, “Mengenai audit, kami tidak memiliki komentar lebih lanjut.”

Risiko sistemik
Ini akan menjadi satu hal jika risikonya terbatas pada pedagang yang memegang tether, yang menurut CoinMarketCap berada di antara 20 kripto di atas, dengan kapitalisasi pasar lebih dari $ 2 miliar.

Namun Weiss Ratings, sebuah firma riset investasi berusia puluhan tahun yang baru-baru ini mulai mengevaluasi kripto-kriptokokus, memperingatkan investor bahwa Tether memiliki risiko bagi keseluruhan ekosistem, dengan menjelaskan:

“Tether adalah satu-satunya ‘kriptocurrency’ dengan volume perdagangan yang secara teratur melebihi batas pasarnya.Ini berarti seluruh persediaan Tether berpindah tangan secara teratur, kadang-kadang lebih dari sekali sehari …. Hal ini penting untuk diketahui karena ini memberi tahu kita bahwa Tether digunakan untuk perdagangan BANYAK. Ini adalah salah satu sumber likuiditas utama di cryptomarkets. ”

Oleh karena itu, Tether dapat digambarkan sebagai “penting secara sistemik,” yang merupakan istilah sopan yang digunakan regulator untuk “terlalu besar untuk gagal”. Jangan mengandalkan bailout pemerintah.

Laporan Weiss terus berlanjut:

“Likuiditas adalah sumber kehidupan dari sebuah pasar Inilah yang membuat harga stabil dan tidak stabil mungkin terjadi, konsekuensinya bisa jauh jangkauannya Apa yang terjadi jika Tether ternyata goyah? … Bagaimana jika sumber likuiditas yang besar ini tiba-tiba menguap. ? ”

Selain memutuskan hubungan misterius dengan auditor, Tether memiliki sejumlah masalah lain.

Pada bulan November tahun lalu perusahaan tersebut mengklaim bahwa seorang hacker menyambar hampir $ 31 juta dari token dari dompet perusahaan itu sendiri. Baru-baru ini, Bloomberg melaporkan bahwa Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi AS (CFTC) mengirim surat panggilan untuk kedua Bitfinex dan Tether.

Pandangan lain
Namun, ada interpretasi yang lebih menguntungkan dan bernuansa mengenai situasi ini, daripada yang ditawarkan oleh Jordan Belfort, Wolf Wall Street – yang dalam sebuah wawancara baru-baru ini dengan The Street menyebut Tether sebuah ” kecurangan besar-besaran “. (Membawa seseorang untuk mengetahuinya?)

Untuk memahami penjelasan alternatif, Anda harus ingat bagaimana tether, yang diciptakan pada tahun 2014, naik ke puncaknya saat ini.

Pada bulan April tahun lalu, Bitfinex memiliki layanan kawat yang ditangguhkan oleh Wells Fargo. Untuk melanjutkan perdagangan, tether menjadi pengganti transfer kawat untuk Bitfinex dan kemungkinan bursa lain yang mengalami kesulitan mendapatkan atau menyimpan rekening bank.

Menurut penelitian Bitmex , Tether sendiri mungkin memiliki masalah yang sama, dan ini akan membantu menjelaskan mengapa hal itu sangat ketat tentang keuangannya:

“Kami menduga bahwa Tether mungkin telah berjuang untuk menemukan hubungan perbankan yang tepat …. Kami percaya ini mungkin merupakan alasan utama untuk kurangnya transparansi, daripada kekurangan cadangan USD. Transparansi bahwa beberapa pemangku kepentingan Tether tampaknya berharap tidak mungkin dilakukan di sektor keuangan bila aktivitas dasarnya tidak diotorisasi atau diatur secara jelas oleh pihak berwenang. ”

Kami belum melihat bagaimana hal-hal berjalan di depan Tether tapi untuk saat ini investor harus berhati-hati dan duduk ketat – apakah mereka memegang USDT atau koin kripto lainnya.