UK Harga: Hurtling terhadap Brexit – TDS

Menurut analis di TDS, prospek Inggris Gilts tetap bersyarat pada rute utama Brexit dan kapasitas cadangan terbatas menunjukkan normalisasi kebijakan BoE akan cukup oportunistik, mengambil keuntungan dari data masuk yang menguntungkan atau berita positif seputar negosiasi Brexit.

Kutipan kunci

“Kami terus merekomendasikan pelaut Sonia 1y-3y1 (OIS).”

“Dalam pandangan dasar kami tentang bagaimana Brexit bermain, kami melihat kekuatan bearish mendominasi Gilts pada 2018 dan dengan demikian mempertahankan bias yang tajam untuk kurva. Kami memulai rakit tombak 2s10 di portofolio model kami di 83bp dengan target 105bp dan berhenti 74bp. Kami mengungkapkan pandangan ini melalui 5y5y UK vs EU IRS pendek di ruang lintas pasar. ”

“Kami juga berpikir bahwa spread swap harus memiliki bias yang ketat karena yield Gilt lebih tinggi dan pasokan yang lebih besar. Kami berpegang pada pandangan ASW 10yr pendek (cash underperforms swaps) dan juga memulai short cash 30yr ASW (cash underperforms swaps) dalam portofolio model kami sebagai perdagangan taktis pada 28 bp dengan target 40bp dan berhenti 22bp. Resiko terbesar dengan 30yr adalah penerimaan LDI, tapi kami berharap hal itu bisa dibungkam selama beberapa bulan ke depan.