Valeant Surges After Guidance Boost; Analis Tetap Hati-hati

Valeant Pharmaceuticals International Inc. menyebutkan sebuah catatan optimis tentang keuntungan masa depannya, membuat saham produsen obat terlipat turun bahkan saat analis masih waspada.

Perusahaan mengatakan Selasa penyesuaian pendapatan setahun penuh akan lebih tinggi dari perkiraan sebelumnya. Valeant juga melaporkan kemajuan dalam membayar beban hutang yang berat ditumpuk selama serangkaian kesepakatan yang membangun produsen obat tersebut menjadi raksasa industri.

Saham Valeant naik sebanyak 28 persen, kinerja intraday terbaiknya sejak November, dan naik 25 persen menjadi $ 12,11 pada pukul 1:54 di New York.

Manajemen mengatakan bahwa hal itu dapat meningkatkan pandangannya karena penurunan penjualan obat yang kurang parah yang telah kehilangan perlindungan paten dari perkiraan sebelumnya. Disesuaikan Ebitda tahun ini akan menjadi $ 3,6 miliar menjadi $ 3,75 miliar, kata Valeant, naik dari kisaran $ 3,55 miliar menjadi $ 3,7 miliar yang diproyeksikan pada bulan Februari. Ebitda merupakan singkatan dari pendapatan sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi.

Namun, tren penjualan tidak mengarah pada perputaran belaka. Total pendapatan kuartal pertama Valeant adalah $ 2,11 miliar, turun 11 persen dari tahun sebelumnya, mencapai titik terendah yang tidak terlihat sejak 2014. Dan sementara itu melunasi beberapa hutang, pendapatan Valeant yang menurun berarti leverage keseluruhannya meningkat.

“Kenyataannya, penjualan Valeant menurun, rasio leveragenya meningkat, dan kami pikir pipanya lemah,” analis Wells Fargo David Maris mengatakan dalam sebuah catatan, menilai saham itu laku terjual.

Penjualan produk terbesar Valeant, obat mangkuk yang mudah tersinggung Xifaxan, adalah $ 185 juta di kuartal ini, turun 26 persen dari kuartal keempat, sebuah “titik lemah” menurut analis JPMorgan Chris Schott.

Eksekutif mengatakan Xifaxan tidak memenuhi harapan manajemen untuk kuartal tersebut, namun tenaga penjualan yang dibangun kembali harus membantu membalikkan keadaan. Perusahaan baru-baru ini menambahkan 250 perwakilan penjualan setelah kehilangan beberapa pesaing baru.

“Ceritanya di sini adalah bahwa kita kehilangan momentum selama kuartal keempat tahun lalu dan memasuki kuartal pertama,” Chief Financial Officer Paul Herendeen mengatakan dalam sebuah panggilan dengan analis, mengutip usaha perusahaan untuk menjual bisnis obat pencernaannya, yang didn Akhirnya berhasil. “Selama sembilan minggu terakhir, pasukan penjualan kami telah mendapatkan pijakan mereka.”

Meningkatkan Bimbingan

Proyeksi Valeant atas keuntungan yang disesuaikan mencakup penjualan beberapa bisnis, dan meninggalkan divestasi yang menunggu keputusan unit kanker prostat Dendreon, perusahaan tersebut mengatakan dalam sebuah pernyataan . Beberapa analis memperkirakan adanya sebuah panduan. JPMorgan’s Schott mengatakan bahwa dia tidak terkejut melihat rally saham tersebut memberikan potongan yang signifikan untuk panduan pada tahun lalu.

“Itu mengatakan, kami terus melihat jalan yang panjang menuju pemulihan untuk cerita tersebut,” katanya dalam sebuah catatan kepada kliennya, mengulangi penilaian pemuatannya atas saham tersebut.

Chief Executive Officer Joe Papa telah berjanji untuk membuat perusahaan kembali stabil selama dua tahun penuh gejolak. Sebagian besar fokus Papa adalah meningkatkan arus kas dan membayar sebagian utang sebesar $ 30 miliar yang dilakukan Valeant di tengah aksi akuisisi yang membuat perusahaan menjadi seperti sekarang ini. Batas waktu pelunasan terbesarnya terjadi pada 2020, ketika jatuh tempo $ 5,81 miliar jatuh tempo, dan $ 10,51 miliar lainnya dalam dua tahun setelahnya.

“Saya pernah mendengar obrolan di pasar bahwa Valeant tidak memiliki kemampuan untuk melunasi semua hutangnya,” kata Herendeen pada panggilan analis. “Biarkan aku menanggapi. Kami dapat memenuhi semua kewajiban keuangan kami melalui kombinasi pendapatan tunai dari bisnis kami, penjualan aset dan penyulingan yang penting. ”

Tujuan Hutang

Tujuannya bukan untuk mengurangi hutang Valeant menjadi nol, tapi untuk “mempertahankan profil kredit yang memungkinkan kita mengakses pasar modal bila perlu,” kata Herendeen. “Jika kita mengurus hutang kita, dan kita akan, ekuitas kita akan mengurus dirinya sendiri.”

Valeant mengatakan bahwa mereka memiliki $ 1,21 miliar tunai pada akhir kuartal pertama, lebih dari dua kali lipat dari apa yang dimilikinya pada akhir tahun ini. Sekarang memiliki utang $ 28,9 miliar, turun dari $ 30,2 miliar pada kuartal keempat. Namun, leverage perusahaan meningkat, menurut Barbara Wells Fargo, yang mengatakan total hutang ke Ebitda adalah 6,9 kali sekarang, naik dari 6,2 kali di kuartal pertama.