Wall Street Wonders Apa Selanjutnya Setelah Trump Jolts Markets

Untuk pertama kalinya, Wall Street yang pusing karena Donald Trump mulai mengajukan beberapa pertanyaan sulit.

Dari hari ke 1, pasar telah rally, menentang apa yang dikatakan oleh banyak tipe Wall Street yang sama akan menjadi hasil pemilihan yang buruk. Sejak saat itu, saham AS telah mencapai rekor setelah mencatat, mendorong saham Goldman Sachs ke JPMorgan Chase ke Apple, karena para investor dengan cepat memusatkan perhatian pada agenda pro-bisnisnya, pemotongan pajak untuk keuntungan perusahaan.

Tapi kabar buruk akhirnya bisa menjadi korban. Pada hari Rabu, saham anjlok , Treasuries melonjak dan volatilitas datang mengaum kembali sebagai serangkaian wahyu yang merusak – dari pengungkapan informasi rahasia Trump kepada pejabat Rusia untuk melaporkan bahwa dia menekan Direktur FBI James Comey untuk menghentikan penyelidikan terhadap mantan Penasihat Keamanan Nasional Michael Flynn – mendorong banyak orang di Wall Street untuk bertanya-tanya apakah turbulensi yang menghancurkan ketenangan pasar mungkin merupakan awal dari sesuatu yang lebih besar. Dan itu sebelum kabar pecah bahwa mantan Direktur FBI Robert Mueller ditunjuk sebagai penasihat khusus untuk mengawasi penyelidikan upaya Rusia untuk mempengaruhi pemilihan 2016.

Semuanya juga membuat banyak orang bertanya apakah pasar dibutakan oleh optimisme sendiri atas agenda bisnis Trump yang ramah.

“Crazy times, huh?” Kata Matt Maley, ahli strategi ekuitas di Miller Tabak & Co. “Saya telah berbicara dengan beberapa teman pribadi dan beberapa pelanggan yang saya kenal mendukung Trump yang mengatakannya, Nak, ini bukan Bagus. ”

Tentu saja, pasar keuangan sering diselingi oleh benturan alarm yang telah membuat pedagang gelisah selama masa normal. Dan sampai sekarang, mudah sekali mengabaikan langkah salah presiden karena harga pemilihan orang luar. Tapi sekarang, pertanyaan terbesar adalah apakah kepresidenan Trump berada dalam masalah.

Bagi beberapa bank terbesar di dunia, penembakan Trump terhadap Comey minggu lalu merupakan saat sinyal. Setidaknya dua perusahaan global telah mulai memetakan bagaimana pasar keuangan bereaksi terhadap impeachment – sebuah skenario yang masih mereka anggap tidak mungkin, menurut orang-orang yang memiliki pengetahuan tentang masalah ini, yang menolak untuk berbicara secara terbuka karena pertimbangan semacam itu sensitif secara politis. Sementara pekerjaan mereka baru saja dimulai dan masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan, kata orang-orang, ini adalah tanda yang jelas tentang betapa seriusnya hal tersebut.

“Risiko politik telah meningkat di sini – hal-hal terdengar lebih mengerikan dan serius dari seminggu yang lalu,” kata Gary Pollack, kepala perdagangan pendapatan tetap di unit Pengelolaan Kekayaan Pribadi Deutsche Bank AG.

Sebagian besar masalahnya adalah bagaimana investor secara intrinsik mengubah Trump dalam beberapa bulan sebelum skandal terbaru itu pecah. Tingkat rata-rata Indeks Volatilitas Indeks CBOE sejak Desember telah mencapai 25 persen di bawah 2016 – bukan tahun yang penuh gejolak. Semuanya dari Treasuries sampai mata uang dan saham terpincang-pincang bersama tanpa perawatan – sebelum hari Rabu.

“Pasar sangat blas tentang risiko politik sampai saat terakhir,” mantan Ketua Federal Reserve Ben S. Bernanke mengatakan pada Konferensi Alternatif SkyBridge, yang dikenal sebagai SALT, di Las Vegas. “Mereka terus berjalan sampai terjadi sesuatu yang menarik karpet dari bawah asumsi mereka.”

Indeks S & P 500, yang menetapkan level tertinggi sepanjang masa dua hari yang lalu, disalurkan dalam aksi jual terburuk dalam delapan bulan, sementara penurunan Dow Jones Industrial Average sebesar 372 poin tergelincir sejak pemilihan. Dolar turun pada hari keenam, sementara imbal hasil pada obligasi 10 tahun turun paling banyak sejak hari setelah pemungutan suara Brexit.

Trump menghadapi krisis terdepan kepresidenannya setelah isi memo yang ditulis oleh Comey muncul Selasa, menuduh bahwa presiden memintanya untuk membatalkan penyelidikan Flynn. Itu terjadi setelah Trump mengungkapkan rahasia yang sangat rahasia ke pejabat Rusia dalam sebuah pertemuan pekan lalu.

“Pasar berjalan dengan politik,” kata Bret Barker, yang mengawasi pendapatan tetap AS di TCW Group Inc., yang mengelola $ 194 miliar. “Tidak banyak yang bisa mengubah fundamental sekarang juga.”

Sebuah kekosongan katalis menghadapi siapa saja yang berharap penyelamat tradisional pasar akan melangkah untuk menenangkan segalanya. Musim penghasilan sudah berakhir, laporan berikutnya mengenai lapangan kerja AS adalah 16 hari lagi, dan The Fed tidak bertemu lagi selama sebulan. Itu berpotensi menjadi berita buruk bagi pasar saham yang rally 10 persen sejak Hari Pemilu mendorong valuasi ke level tertinggi sejak gelembung dot-com.

Penerima manfaat terbesar dari perdagangan Trump menanggung beban pembantaian tersebut pada hari Rabu. Dana yang diperdagangkan di bursa yang disesuaikan dengan saham yang paling sensitif terhadap perubahan pasar mengalami hari terburuk dalam dua bulan. Saham Bank di S & P 500 anjlok 3 persen, membawa penurunan dari rekor 1 Maret menjadi 8,6 persen.

“Itu adalah salah satu masalah dengan pasar yang agak sepi sehingga riak kecil pun bisa terlihat cukup besar,” kata Brian Jacobsen, ahli strategi portofolio utama di Wells Fargo Funds Management. “Terkadang kalau terlalu sepi, orang mengira barang hanya bisa bertambah buruk.”